量化程序化投资的止损和止盈管理[程序化老手]

金融市场时刻存在着各类不确定性因素，因此，从某种程度上来说，价格的波动具有随机性和不确定性。对于任何一笔交易而言，进场就能够迅速获利的概率非常小。我们往往需要给市场一些时间和一定的价格波动空间乱来观察价格的走势，以便及时调整交易思路。另一方面，价格走势存在随机性和不确定性的同时，其走势又具有一定的周期性，有时候又遵循某种运动轨迹，如波浪形态。通过周期和形态，我们又可以对于价格的走势进行预测，和有规律的研究。交易周期的临界点和价格波段运动的拐点，就往往成为主要运动方向变化的标志性时空点，也就是我们设置止损和止盈的最佳位置。然而这些点位往往又存在不确定性，在价格实际运动的过程中，我们通过各类复杂计算得到的点位往往与市场自发形成的点位存在一定的误差。而我们计算得出的点位也经常需要市场更进一步的验证。因此，在进行量化投资时，止损止盈管理亦是重中之重。 止盈和止损管理从长远看是提高量化操作业绩的好办法，止损的目的就是尽量控制一次不利的交易所造成的损失，世界上最伟大的交易员有一个有用而简单的交易法则称为“鳄鱼原则”(Alligator Principle)。所有成功的交易员在进入市场之前，都在反复训练对这一原则的理解程度；与此同时在量化交易出现盈利的时候要科学设置止盈点，在借助有利趋势尽量扩大收益的前提下，不忘设置止盈点，防止行情逆转利情况下利润流失，落袋为安。 注：鳄鱼原则。这源自于鳄鱼的吞噬方式，猎物愈试图挣扎，鳄鱼的收获愈多。假定一只鳄鱼咬住你的脚；它咬着你的脚并等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚，则它的嘴巴便同时咬你的脚与手臂。你愈挣扎，便陷越深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你唯一生存的机会便是牺牲一只脚。若以市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯错误时，立即了结出场，不可再找借口、期待、理由或采取其他任何动作，赶紧离场！ 1、等价鞅策略 等价鞅策略是在你之前的建仓出现连续亏损时，采取继续加仓的策略，即所谓的“亏损加倍”；这类交易策略在量化交易中经常会涉及到，其较好的利用了金融市场呈波浪式波动的运行特征，因此，在交易过程中，赢利的概率非常高，但前提基础是投资者有后续资金可以不断的进行补充，以应付一些逆境之下的非常态行情价格波动，即大级别的单边行情上涨或下跌，因为此时，随时逆市不断的对仓位进行调整加倍，其风险头寸持续增加，资金的亏损度亦大幅提高，在期货的杆杠效应之下，一旦出现后续跟进资金断层，将被迫面临强行平仓的尴尬境地，呈现为“一失足成千古恨”的悲壮局面。 为了避免此类极端风险的发生，采用相应的止损止盈管理，显的尤为必要而且迫切。因此，在进行量化交易中，我们必须首先对这类情况有一定的预期并制定配套的应对策略，一旦出现此类情况，立即执行即定的止损止盈管理策略。在这里，我们简单的介绍两类方法．其一，分批止盈，并设定一个最大持有仓位及最大资金亏损额度来配套止损。依据波浪理论，大浪中往往包含着小浪．当行情出现与现有持仓相反的大行情时，如持有多头头寸，而目前商品价格大幅走弱，但其在走弱的盘中，也会伴随着相应的反弹，只不过此类反弹可能幅度偏小，反应到头寸上，即价格未能达到持有头寸整体获利平仓的界线，但可能已经超过最近一次开仓的头寸价格水平，此时，如果反弹中价格超过我们预先设定的最近一次新开仓的获利平仓价位，就相应的平掉最近一次的新开仓手数，使得持有头寸依据价格变化进行动态调节，从而避免在逆趋势行情中出现大幅亏损．而设定最大持有仓位和最大资金亏损额度，主要是为应对市场出现极端的单连大级别行情。避免持有仓位及资金损失在此粪市场价格走势中持续扩大，当然，目前我们并不能断定后市仍将继续大幅下探，但此时，更应注重的是保全资金不被全部吞没，正所谓“留的青山在，不怕没柴烧”。其二，整体获利止盈，并设定一个最大持有仓位及最大资金亏损额度来配套止损这类止损止盈管理的思路架构基本类同于“方法一”，不过，从风险收益比角度考虑，“方法二”要优于的“方法一“。 2、反等价鼓策略 与等价鞅策略相反，在一次亏损的交易中，等价鞅策略在头寸做反导致亏损之下，进行逆市加仓，而反等价鞅刚在一攻盈}q交易中，进一步的加仓以圉扩大赢利。等价鞅策略是在亏损形势下加仓来承受更大风险，而反等价鞅是在已有获利盈利情况下冒更大的风险。在投资领域，聪明的投资者会在他们盈利的时候在一定限度内追加仓位而扩大胜利果实。从概率统上来看，反等价鞅策略的获胜概率远比等价鞅策略要小，因此，从某种意义上来说，在量化交易中采用反等价鞅策略，相应的止损止盈管理变得重中之重，通过较好的止损止盈管理，以尽量使其做到赔小而赚大，以一次大的收益而覆盖之前多次的小额亏损。 所以，此粪策略的简单止损止盈管理，可以对初始建仓单事先设置一个相对较好的止损点位和预期盈利平仓点位，一旦行情顺着判断方向发展，在继续加仓的同利，提高止损点位，不使初始赢利的单子最终亏损出局，而行情顺势走至预期目标价位，即时果断平仓获利，不要轻易去追求额外的收益。不过．从另外一层意义上来看，反等价鞅策略相对重趋势而轻波段，考虑至趋势行情初始阶段，经常伴随着价格波动较大，或反复来回震荡的局面．基于此，从止损止盈角度考虑，可以依据“宁失小单而力保大单”思路来进行相应平仓点位的设置，即刚开始的加仓，不对止损点位做过大的变动，以力求不轻易被洗出去，从而失去即将到来的趋势行情，从在持仓头寸达到一定量之后，资金情况将受到一定考验，应即时调整止损点位，防止重仓之下由于价格的无序波动，导致可以使用的资金大幅波动，从而对投资的心理造成打击。 3、趋势策略 对于趋势的形成具有多种理解，但无外平以下三种：1)突破震荡区域形成趋势．2)突破阻力／支撑线从而形成新的趋势，3）形成反转趋势。趋势策略在于把握“主浪”。那么我们应当采用何种止损止盈的管理方法，以求在此粪交易策略中使损失尽量降到最低，或者保护已有盈利甚至进一步扩大盈利呢々跟踪止损不失为一种较好的处理方法，跟踪止损并不适用于所有的交易策略，大多数跽踪止损是专门舟来实现盈}Ⅱ继续扩大目的的，因此，这些策略用在趋势跟踪上最为有效。在反趋势交易中，采用相对保守的退出管理，即“落袋为安”的止损止盈理念更为合适，因为这类行情中的期望收益较小。而在趋势策略中，如果仅图小利润而匆忙离市，一旦后市趋势继续延续，将无形中会给投资者造成极大的挫败感。而使用相应的跟踪止损．可以有效的提高平均回报率。 简单的跟踪止损是在确定预期止盈价位的情况下，将止损点跟随着趋势前进的方向不断向前移动，可以采用百分比回辑、黄金分割线以及近期高点或近期低点的位置进行相应的平移得到。例如，在上升趋势中止损点可以放在近期的低点附近；在下降趋势中止损点可以放在近期的高点附近。用来判定最高点和最低点的K线条数取决干预期给予价格波动空间。给定波动空间越大，相应的，在触发止损前盈利回撇的幅度也会越大。使用越近的高点或低点，止损被触发的速度也越快，这类跟踪止损也通常称为“通道止损”。如从日线考虑，假定选择10天期通道作为趋势策略的止损点，每一天都要确定最近10天的最低点，并以此作为止损点。当价格向预期的方向运动时，最近10天低点也随着不断上移，因此该策略不仅能跟踪趋势，还能保护不断累积的盈利。通道止损点只会向着持仓的方向移动而不会逆着持仓的方向移动，当价格击穿最近10天低点，就会触发的止损指令，从而退出交易。当然，这里我们需要考虑的另一个问题是对趋势大小的判断，一般而言，在大趋势中，长周期的通道止损策略可以积累更多的盈利在小趋势中，短周期的止损策略可以抓住更多的利润。在一个相当持久的趋势中，使用长周期的通道跟踪止损策略能积累起巨大的浮动盈利；然而当止损点最终被触发时，该方法仍然会回吐大量的浮动盈利。短周期的通道止损策略设置的止损点较近，因而能保护更多的浮动盈利，但较近的止损点通常不像较远的长周期止损点那样善长于积累盈利，往往会使我们过早的被止损出局。 然而，在实际情况，一方面，对趋势大小的判断往往尚会遇到诸多挫折另一方面，长周期通道与短周期通止损本身各自亦存在矛盾，通道止损策略使用的时间周期越长就越能抓住更多的利润，但止损点一旦被触发还是会回吐大量的利润；通道止损策略使用的时间周期越短能抓住的利润就越少，但它能保护更多的浮动盈利。一个有效的止损止盈管理是在交易初期使用长周期的通道止损策略，然后随着账面利润的逐渐累积逐步缩短通道止损策略的时间周期。一旦交易获得可观的利润，或者出现一个非常强劲的趋势运动后，我们就应该使用非常短周期的通道止损策略，目的是只回吐巨幅浮动盈利中的小部分。另外方法可根据当前的价格特性，以波动率来衡量价格波动大小，适时调整整通道宽度。 4、震荡策略 震荡策略是显著区别于趋势震荡，在于抓住调整行情中的小波段，并且头寸相对变动比较灵活，因此，其更多的以短线交易为主，所以，对止损止盈管理的执行力度上要求更高，从而防止因贪小利而吃大亏。当然，其与趋势策略也有一定的相通之处，都对趋势有一定的要求，只不过趋势策略在于把握整体行情的中主浪，而震荡策略则注意波段行情中的小趋势，因此，在设置止损止盈点位时，也可参考趋势策略的方法，如参考震荡走势中的高低点位置，或者支撑、阻力位来进行的设置，而通道宽度上要大幅收窄，另外，从统计上来看，其获利概率较趋势政策要大，因此盈亏点对比上可以较趋势策略相对宽松。而此类策略对价格波动较为敏感，因此更多的还要考虑在于价格本身的波动性，一方面，各商品间的波动特征各不相同，另一方面，当波动放大的形势下，其价格华东也同步放大，应即使对止损止盈点位做适当调整，防止轻易的被洗出局。

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