为什么说程序化交易是一股越来越大的力量[程序化新手]

为何说，「程序化交易是一股越来越大的力量」，他的力量自于何处?

 

 

在天下的专访中，我提到「程序化交易是一股越来越庞大的力量」，到底他的力量来自于何处呢?

藉由这篇文章，我作补充说明(以下的内容，对于长期阅读论坛文章的朋友，应能理解)：

 

1. 程序化交易「绝对理性」(没得谈)，只要程序化前提条件符合，就作出行动，因此如果行动的触发有但书(例如市场失控)，根本来不及拆掉引信。(有点像派在网路空间，委託人无法联繫上的杀手，指令已经无法取消)

2. 程序化交易同时运作的策略众多，在执行的瞬间，投资人难以管理程序化执行细节与程序化间的连锁关係，万一后台分帐系统没有配合好，可能看到程序化单亏损时，都不知如何解开。

3. 程序化交易是沉默的，对一般人是难以理解的。在媒体中，我们对于交易的印象停留在交易所的人声鼎沸，或者佈满电脑萤幕的交易空间，但人工交易与看盘交易，已经被取代；许多市场，一半以上交易的进行存在于电子通道的代理程序化之间，因为没有戏剧张力，即使请来好来屋导演，也很难表现；因此对于交易的印象可能将从此停格在历史中，这将造成程序化交易难以监督、驾驭。也只有在崩盘时，她才被似是而非的被提起，但大众印象与实像间存在落差。当然程序化交易也不会像电影戏剧中的老梗，坏人在好人死前一刻，会对着镜头交代剧情，提供好人反扑的机会，她「直接就作了」。

4. 程序化交易很快，除非交易前对市场设限(例如涨跌幅限制)，否则等到市场因之失控，再启动稳定机制(关闭市场或启动断路机制)通常伤害已经造成。(来源： www.cxh99.com)

5. 交易程序化策略很神祕(也乐于被忽视)，为免被Gaming，他必须故意而且让你摸不透，甚至刻意误导。过去我作过许多不同领域的研究，但未曾遇到现在研究高频与演算法交易一样，明知市场使用率高，却找不到研究资料，或者找到了已经过时。策略程序化逻辑越来越複杂，有时甚至与市场互动调整、学习、进化。

6. 程序化交易策略往往被应用在高槓杆的衍生市场上，这些市场因为是被虚拟创造出来的(没有实体重量的牵绊)，市场报价速度快、成交快，很适合程序化交易策略运行。问题是，衍生性商品透过槓杆回头影响现货市场的力量往往更大，串连市场的槓杆倍数甚至会再加强。目前提出较为可信的5/6美股崩盘评估报告，源头都指向期货，而不是大众认知的现货。

7. 程序化交易策略大部分使用价量资料作技术分析，资料更新快速，而且一套策略不管甚么市场，只要有价量，都可以玩，因此影响面广。就像海龟的Dennis所言，「许多交易员在还没看过黄豆前，已经交易黄豆期货多年了」。(来源： www.cxh99.com)

8. 交易程序化之间有感染性，而且更糟糕的，往往正向关，造成骨牌效应。

9. 程序化交易随着市场的国际化与网路全球化，他可以全球运行。通常程序化交易的交易周期较短(往往不会在一个市场放隔夜)，甚至很短，一套资金可以高度周转，不但在同一个市场的交易期间转换多次，又可以藉由24小时相连的市场，让资金运作永不停歇(如果她没有被耗尽的)。简单的说，程序化的主人会累需要休息，程序化不用，他可以24小时全球运转。(来源： www.cxh99.com)

10. 程序化交易中有许多演算法交易策略隐藏交易，为了隐藏进出轨迹，一笔大单会被动态拆解到不同的市场、用不同的帐号、不同的规模进出，因此要追踪原始单量、意图、资金、交易者，有其困难。