程式交易与投资组合管理(资产配置)的关系[程序化老手]

以下文字节录自「程式交易设计与建构」一书，可用以连结「程式交易」与「投资组合管理」两个主题。

「
投资过程中，资金管理很重要，如果把投资比喻成战争，则资金就是弹药；假若在操作策略应用阶段，遇到进场点，则该投入多少资金呢?如果全数投入，在投资还没获利了结，出现了甚至更好的投资机会时，是否要结清前一部位(可能还未获利)，转换投资标的呢?当然不是。再则，也可能同时有许多的投资标的同时触发买点，则应如何雨露均霑呢?

以下探讨之。
状况1：有一投资标的触发买点
对于不同的模型，投资人可依据综合绩效给予不同评比，依据模型评比高低，决定投入资金比例。此外，投资人也可观察目前监控的模型是否在短期内有机会出现买点，这是可以推算的(参考第七章)，若是，则保留部份资金。

另一种做法，是採取分批买进策略，逐步建立部位，以拉长时间换取空间。
一旦手上资金不足，而遇到更好的投资机会时，也可以动态调整目前部位的卖出策略，结清部分部位，建立更好的投资部位，然而，这种做法基本上违反了程式交易的原则(除非在进场时，就设计好多套卖出策略)，投资人又如何知道会不会因此掉入「处分效果」(参考第二章)的投资心理陷阱?

状况2：同时有多档投资标的触发买点 ( www.cxh99.com )
假若此情况发生，可以透过投资组合理论，分析可投资标的物间的共变关系，建立一位于效率前缘上的投资组合，建构过程可以模型综合绩效值作为预期报酬的预估值。但此种方法需要计算繁複的资产间风险矩阵，并使用最佳化数学规划工具，对于一般投资人可能有应用上的困难。关于此技术，可参考作者之另一著作(「财金资讯系统建构实务」)之第四章。

简单的做法是做「天真」的多角化分配，亦即有10个可投资标的，就将资金分成10等份，等量投资。但此法没有应用到模式间的综合绩效值，也未考虑个别股票在特定模型的绩效值，因此，改进的方式为採取「综合绩效值高的就多投入一些资金」的策略。
」 
关于投资组合理论，以后再谈。