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（期权经典案例2）西南航空公司套期保值降低公司成本

本帖最后由 hart_wangweig 于 2015-1-16 09:26 编辑

**案例2：西南航空公司套期保值降低公司成本**
市场环境：2007--2008年包括原油在内的大宗交易品价格发生大幅波动，一些企业错误选择套期保值工具导致出现大幅亏损。
行业背景：燃料成本是国际航空公司仅次于劳工成本的第二大成本项目。2008年燃油费用约占航空公司运营成本的30%。
套保方法：美国西南航空公司采用组合衍生工具进行套期保值。在套保组合中，以买入期权为主，以期货为辅，这样既可以享受原油价格下跌带来的成本下降，又可以在原油价格上涨时规避风险。
套保效果：期权套保之后，公司2007年净利润为6.45亿美元，而套保收益就达到了6.86亿，占税前收益的64.84%。
**年份****2005****2006****2007**
税前收益（百万）7797901058
套保收益（百万）892634686
套保收益占比**114.51%**80.25%64.84%
净利润（百万）484499645
成功经验：使用期权进行套期保值占用资金少，风险相对有限，除了期权费用外没有任何损失。