世界成功人士总结低调赚大钱[程序化老手]

1956年，与爱因斯坦齐名的数学家、资讯理论之父Shannon(注：Shannon发明资讯含量的计算公式，并提出以Byte作为计算机器的运算单位，开启数位时代)与物理学家Kelly，发现科学致富秘密—Kelly Formula。

说穿了，Kelly Formula为一种资金管理的技术，藉由计算「收益率/赔率」分配资金，并下注相对资讯优势；也因此，运用Kelly Formula，还需配合合法或非法的资讯优势。但奇怪的是， Kelly Formula与投资心理学一样在投资学教科书中消失了。

(注：上过投资学的朋友，你听过Kelly Formula吗?更奇怪的是，行为财务与投资心理已经因为诺贝尔奖的肯定取得财金领域的主流地位，但投资学的教科书还是不会独立章节讨论投资心理学的话题，大概是担心读者读完后把前面章节撕掉。我正在写一本投资学的书，除了把离经叛道但被验证有效的内容放进来之外，每一单元还会包括个案分析、资讯实作等，我相信会是投资学教科书的革命，请期待)。

Shannon后来用他的理论与数学家Thorp合作(注：Kelly已经早一步蒙主宠召了)，到拉斯维加斯玩「俄罗斯轮盘」与「21点」，藉由对轮盘的实体结构分析以及算牌技巧，取得相对资讯优势，再利用Kelly Formula的资金配置，大获全胜。

赌场的游戏规则被迫修改，例如21点会重新洗牌(干扰算牌)或多用几副牌(提高算牌难度)。(注：这是真实故事，而不是电影「决战21点」中的虚构情节)

但终究，赌场并不是一个可以公平赚钱的地方(部要忘了背后的黑道)，他们只好转移阵地(但也因此分道扬镳)，将他们的发现运用在股市赚钱，特别是高风险的套利交易。

Thorp成立避险基金(普林斯顿-新港基金)，开创许多现今仍广为使用的套利交易策略，包括可转债、分割债券套税、期现货套利、强弱势价差交易，甚至比Black与Scholes更早订价选择权。虽然，Thorp也曾在学术界工作(也发表过许多论文)，但他并未发表他的发现，而是利用研究结果，在选择权类型市场中藉由正确评价套利；Scholes得到诺贝尔奖后，Thorp很坦然，并没有力争选择权评价学术地位，毕竟彼此梦想不同。普林斯顿-新港基金的投资报酬率(1969~1988间稳定持续成长，税后综合报酬率是平均15.1%，震盪幅度4%)，以单位风险报酬观之，甚至超过巴菲特与索罗斯 。直到朱利安尼以涉及逃税为由关闭基金止(Thorp遭到无妄之灾，但后来全身而退)，朱利安尼因为担任检察官时的「华尔街扫黑」的令名，后来荣任纽约市长。

Shannon则选择默默自行投资，藉由所谓「根据公司管理状况与未来产品需求，从杂音中抽取讯号」的方式「投资了35年，除了前几年的学习期，获利平平外，每年整体成长率一直在28%左右」。但其明确的投资策略因为他的去世，至今仍然成谜。

在交易领域，「经济、财务、金融」背景的学者得名，而「数学、物理、资讯」的学者得利，但不可能名利兼收。(Scholes后来在LTCM中成为殒落的天才)

基本上，市场效率假说的支持者没有错，扣除被动交易者，积极交易者平均报酬只能与市场报酬相等；进一步，扣除交易成本，绩效甚至低于市场报酬。但别忘了就是有人具备「资讯分析优势」，藉由不断在交易机会上创新(如Thorp)或隐藏交易策略(如Shannon)的话，是有机会的。

但，如果你没有特殊的Niche，涉入交易市场只会缴交昂贵的学费。Thorp与Shannon的故事令人深思。

我的朋友，你的交易利基何在?（ www.cxh99.com ）
这世界上有多少个Thorp与Shannon潜藏在角落竞逐市场有限的获利?

因为他们的启发(以及前文提到的投资竞局分析)，我开始构思一个 「资金黑洞理论」，有空再谈。